李先生的企業冬儲了5000噸大口徑厚壁鋼管，成本為3850元/噸。春節后，鋼價回調過后一路上漲，最高點達到4200元/噸，但是2月最后一天鋼價結束了七連陽，一根陰線砸下來導致市場情緒偏冷，企業普遍質疑在3月能否迎來旺季。“我和朋友們聊天，分析當前基本面，比如2月PMI為52.6%，相比1月上升2.5個百分點，高于臨界點；制造業景氣水平繼續上升，制造業新訂單指數為54.1%，創下2017年9月以來的最高水平；建筑業新訂單指數回升至62.1%，創下該數據歷史最高水平。而2月財新PMI錄得51.6，較1月上升2.4個百分點，2022年8月以來首次高于臨界點，為2022年7月以來最高。”李先生說。
如此強勁的PMI數據讓李先生對預期交易產生動搖：制造業復蘇已經如此強勁了，接下來還會出臺刺激性政策嗎？如果不出臺了，強預期交易是不是可以止盈了？
目前制造業仍然處于復蘇的初始階段，本輪高速復蘇目前持續了兩個多月，下一階段能否繼續釋放復蘇的潛力，可能會越來越需要宏觀政策的持續呵護。如果政策在貨幣、財政上更積極，進一步放松房地產政策，那么大口徑厚壁鋼管價格將繼續走強預期邏輯。如果政策基調偏中性，也就是暫時按兵不動，那么復蘇的斜率將有所放緩，更多依靠市場的自發修復，呈現自下而上的復蘇邏輯，也就是終端需求逐漸活躍，傳導至中游生產部門的補庫。這種情形下，鋼價的上漲就不會一蹴而就，而是由需求端引導，整個上漲態勢可能就是“走三步退兩步”。
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